《Economic Analysis and Policy》：Cross-Regional Expansion and Risk-Taking in City Commercial Banks: Evidence from China
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本文基于2002-2021年中國(guó)121家城商行的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用多期差分法，探討跨區(qū)域擴(kuò)張對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：省內(nèi)跨城擴(kuò)張顯著增加銀行風(fēng)險(xiǎn)，而跨省擴(kuò)張效應(yīng)不顯著；機(jī)制上，內(nèi)部組織復(fù)雜性（管理成本上升）和外部監(jiān)管環(huán)境差異（監(jiān)管差異擴(kuò)大）是主要驅(qū)動(dòng)因素，但市場(chǎng)力量增強(qiáng)部分抵消風(fēng)險(xiǎn)上升；異質(zhì)性分析表明，大銀行及監(jiān)管?chē)?yán)格、市場(chǎng)化程度高的地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)更顯著。結(jié)論為新興市場(chǎng)國(guó)家銀行擴(kuò)張監(jiān)管提供政策啟示。
賈莉 | 齊京宇 | 楊曉陽(yáng) | 魏富英
中國(guó)北京首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院
摘要
本文從內(nèi)部組織條件和外部制度環(huán)境的角度，探討了城市商業(yè)銀行（CCB）的跨區(qū)域擴(kuò)張如何影響其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。我們使用了2002年至2021年期間收集的關(guān)于CCB分支機(jī)構(gòu)設(shè)立情況及其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的手動(dòng)收集數(shù)據(jù)集，并采用了多期差異-in-differences（DID）研究方法。主要得出以下三個(gè)結(jié)論：（1）總體而言，跨區(qū)域擴(kuò)張——尤其是省內(nèi)跨城市擴(kuò)張——顯著增加了CCB的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，而跨省擴(kuò)張的影響在統(tǒng)計(jì)上并不顯著；（2）內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的變化會(huì)增加管理成本，從而提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿；外部環(huán)境因素同樣重要，一方面擴(kuò)張加劇了不同地區(qū)的監(jiān)管差異，增加了風(fēng)險(xiǎn)；另一方面則增強(qiáng)了銀行的市場(chǎng)勢(shì)力，部分抵消了風(fēng)險(xiǎn)增加的效果；地方政府的行為在調(diào)節(jié)這一過(guò)程中起到了重要作用，具體而言，增長(zhǎng)目標(biāo)、財(cái)政壓力以及市委書(shū)記的任期顯著放大了擴(kuò)張對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的正面影響，而市長(zhǎng)任期的調(diào)節(jié)作用并不明顯；（3）異質(zhì)性分析表明，大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)更為明顯，并且在監(jiān)管更為嚴(yán)格、市場(chǎng)化程度更高的地區(qū)這種效應(yīng)更為顯著且更易于體現(xiàn)在銀行績(jī)效上。我們的研究為新興市場(chǎng)環(huán)境下擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供了新的證據(jù)，并對(duì)改進(jìn)跨區(qū)域銀行擴(kuò)張的監(jiān)管提出了政策建議。
引言
銀行的跨區(qū)域擴(kuò)張往往是一把雙刃劍。一方面，通過(guò)跨區(qū)域擴(kuò)張可以分散貸款組合、拓寬資金來(lái)源，從而提升業(yè)績(jī)；另一方面，擴(kuò)張會(huì)增加組織復(fù)雜性、削弱內(nèi)部控制，并使銀行面臨更加異質(zhì)的監(jiān)管和市場(chǎng)環(huán)境，這些變化可能增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。在中國(guó)以銀行為主導(dǎo)的金融體系中，這一問(wèn)題尤為重要，因?yàn)殂y行在信貸分配和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中扮演著核心角色。在這樣的體系中，單一銀行的困境可能通過(guò)銀行間聯(lián)系、地方信貸狀況和信心渠道迅速蔓延。同時(shí)，中國(guó)最近的政策議程越來(lái)越重視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范、加強(qiáng)金融監(jiān)管以及提供更高質(zhì)量的金融服務(wù)，這進(jìn)一步加劇了監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行擴(kuò)張可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)積累的關(guān)注。
城市商業(yè)銀行（CCB）為研究這些風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)提供了特別有價(jià)值的案例。CCB起源于城市信用合作社的改革，其所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)通常涉及當(dāng)?shù)乩嫦嚓P(guān)者，地方政府可能通過(guò)股權(quán)參與、關(guān)鍵資源控制及人員安排等方式影響銀行行為。因此，CCB的擴(kuò)張并不完全受市場(chǎng)機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)，還可能反映戰(zhàn)略考量、競(jìng)爭(zhēng)壓力以及地方政治經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。這些制度特征意味著，中國(guó)的跨區(qū)域擴(kuò)張可能通過(guò)一些在傳統(tǒng)研究中不太顯著的渠道影響風(fēng)險(xiǎn)，特別是與地方政府激勵(lì)措施以及跨區(qū)域監(jiān)管和市場(chǎng)條件差異相關(guān)的渠道。
對(duì)于中小型銀行的跨區(qū)域擴(kuò)張，監(jiān)管態(tài)度也在樣本期內(nèi)發(fā)生了變化，政策在謹(jǐn)慎自由化和加強(qiáng)約束之間搖擺不定，反映了監(jiān)管機(jī)構(gòu)在擴(kuò)大金融服務(wù)、支持區(qū)域發(fā)展與限制金融脆弱性積累之間的權(quán)衡。然而實(shí)際上，CCB的跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張仍在持續(xù)增長(zhǎng)，顯示出強(qiáng)烈的“跨區(qū)域發(fā)展”動(dòng)機(jī)。這種更為謹(jǐn)慎的監(jiān)管立場(chǎng)與持續(xù)擴(kuò)張并存的現(xiàn)象激發(fā)了我們的研究問(wèn)題：跨區(qū)域擴(kuò)張是否增加了CCB的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿？這種效應(yīng)是通過(guò)哪些渠道實(shí)現(xiàn)的？在何種制度條件下，風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)更為顯著？
現(xiàn)有關(guān)于城市商業(yè)銀行的研究通常從兩個(gè)角度解釋跨區(qū)域擴(kuò)張與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系：一是地理多元化，二是規(guī)模和組織復(fù)雜性。然而，較少有研究關(guān)注擴(kuò)張如何改變銀行面臨的整體運(yùn)營(yíng)環(huán)境。在中國(guó)，這一忽視尤為突出，因?yàn)殂y行運(yùn)營(yíng)不僅受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，還受到行政干預(yù)的制約，這些因素在擴(kuò)張過(guò)程中會(huì)重塑激勵(lì)機(jī)制和約束條件。
基于此，我們使用了2002年至2021年間121家CCB的面板數(shù)據(jù)，采用多期差異-in-differences（DID）方法來(lái)估計(jì)跨區(qū)域擴(kuò)張對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，并從內(nèi)部和外部?jī)蓚�(gè)角度分析其機(jī)制。我們重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)渠道：首先，擴(kuò)張?jiān)黾恿私M織復(fù)雜性和管理摩擦；其次，改變了競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和市場(chǎng)勢(shì)力；第三，使銀行面臨異質(zhì)的監(jiān)管環(huán)境并加劇了地區(qū)間的監(jiān)管差異。此外，我們還納入了地方政府的治理激勵(lì)因素，具體考察了地方增長(zhǎng)目標(biāo)、財(cái)政壓力和官員任期對(duì)擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。
本研究在三個(gè)方面對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)做出了貢獻(xiàn)：首先，它提供了來(lái)自中國(guó)的基于制度的證據(jù)，將跨區(qū)域擴(kuò)張視為內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和外部制度環(huán)境的共同變化，有助于解釋為什么擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)后果在不同環(huán)境下存在差異；其次，在方法論上，我們將非本地分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立視為離散的擴(kuò)張事件，并利用分階段的擴(kuò)張時(shí)間序列構(gòu)建了多期DID框架，這與傳統(tǒng)的橫截面研究方法不同；第三，我們將地方政府的治理激勵(lì)因素納入分析，揭示了政治經(jīng)濟(jì)力量如何與銀行策略相互作用并影響新興市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。研究結(jié)果還為在不削弱對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)的前提下規(guī)范跨區(qū)域銀行擴(kuò)張?zhí)峁┝苏呓ㄗh。
本文的其余部分安排如下：第2節(jié)回顧相關(guān)文獻(xiàn)并提出研究假設(shè)；第3節(jié)描述數(shù)據(jù)、變量和識(shí)別方法；第4節(jié)展示基準(zhǔn)結(jié)果和穩(wěn)健性檢驗(yàn)；第5節(jié)進(jìn)行機(jī)制分析和異質(zhì)性分析；第6節(jié)進(jìn)一步探討地方政府的調(diào)節(jié)作用；第7節(jié)總結(jié)并討論政策啟示。
文獻(xiàn)綜述
金融系統(tǒng)在資源配置中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，銀行是大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的核心中介機(jī)構(gòu)，其穩(wěn)定性對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。銀行跨區(qū)域擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)影響一直是國(guó)際銀行業(yè)研究的核心話題。早期研究可追溯到20世紀(jì)80年代美國(guó)州際銀行業(yè)的放松管制（Liang和Rhoades，1988；Demsetz和Strahan，1997）。21世紀(jì)，隨著金融全球化的發(fā)展……
數(shù)據(jù)
本研究聚焦2002至2021年間中國(guó)的城市商業(yè)銀行（CCB）。為規(guī)范銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)于2006年制定了《中外合資商業(yè)銀行行政許可實(shí)施措施》，為分支機(jī)構(gòu)設(shè)立提供了明確規(guī)則。為了涵蓋政策實(shí)施前后的跨區(qū)域擴(kuò)張時(shí)期，我們的樣本時(shí)間范圍定為2002年至2021年。
多重共線性檢驗(yàn)
我們首先使用方差膨脹因子（VIF）來(lái)評(píng)估多重共線性。表3顯示，回歸模型中未發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重的多重共線性現(xiàn)象，所有VIF值介于1.03至1.78之間，平均值為1.37，遠(yuǎn)低于常用的5這一閾值，表明解釋變量之間的相關(guān)性較低，不太可能夸大標(biāo)準(zhǔn)誤差或?qū)е孪禂?shù)估計(jì)不穩(wěn)定。
組織復(fù)雜性渠道
跨區(qū)域擴(kuò)張?jiān)黾恿算y行的組織復(fù)雜性，從而需要更強(qiáng)的協(xié)調(diào)能力和更高的管理成本。借鑒Khrushch和Gordeeva（2025）的研究，我們用CostFee來(lái)衡量管理成本，即行政費(fèi)用和非運(yùn)營(yíng)費(fèi)用之和除以總資產(chǎn)。CostFee越高，表示管理成本越高。表11展示了組織復(fù)雜性渠道的相關(guān)結(jié)果。
進(jìn)一步討論：地方政府行為的調(diào)節(jié)作用
根據(jù)1995年發(fā)布的《城市商業(yè)銀行管理暫行辦法》，城市商業(yè)銀行的股東由地方財(cái)政部門(mén)、本地企業(yè)和個(gè)體企業(yè)共同出資，其中地方財(cái)政部門(mén)通常是最大股東，持股比例約為30%；同時(shí)，任何單一企業(yè)股東的最大持股比例為10%，個(gè)人股東的最大持股比例為2%。這些制度安排……
結(jié)論
我們利用2002年至2021年121家城市商業(yè)銀行（CCB）的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)面板數(shù)據(jù)，研究了跨區(qū)域擴(kuò)張如何影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。我們還從內(nèi)部和外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境變化的角度探討了其背后的機(jī)制，重點(diǎn)關(guān)注組織復(fù)雜性、外部監(jiān)管環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。此外，我們還從三個(gè)維度進(jìn)行了異質(zhì)性分析——銀行規(guī)模……
資金來(lái)源
本研究由中國(guó)人民警察大學(xué)博士項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)資助，項(xiàng)目編號(hào)：BSKYYZX202432。
未引用參考文獻(xiàn)
Jackson, 2007; Xin等人，2022
CRediT作者貢獻(xiàn)聲明
賈莉：撰寫(xiě) – 審稿與編輯。齊京宇：撰寫(xiě) – 審稿與編輯。楊曉陽(yáng)：方法論研究。魏富英：資源獲取與數(shù)據(jù)整理。
